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阿里巴巴集團(tuán)要以每股13.5港元的價(jià)格回購(gòu)上市公司的所有股份。一旦成功，阿里巴巴將從港交所摘牌退市，徹底私有化。

阿里巴巴B2B公司近日來(lái)的私有化舉動(dòng)，引發(fā)了諸多猜測(cè)。是為了操作收購(gòu)雅虎一事更為方便，還是整頓改造B2B公司的前奏，又或是為了今后的整體上市？

自爆欺詐丑聞、自裁CEO后不過(guò)一年，阿里巴巴集團(tuán)旗下在香港上市的B2B公司(01688.hk)再行驚人之舉，試圖私有化。

2012年2月21日，停牌11天的阿里巴巴B2B公司發(fā)布公告，稱集團(tuán)向其提出了私有化要約，回購(gòu)在外的流通股，價(jià)格跟5年前在香港上市時(shí)的招股價(jià)格一樣：13.5港元/股。

鑒于這個(gè)價(jià)格畢竟比過(guò)去60天的平均收盤價(jià)高出了60%，業(yè)界沒(méi)怎么太糾結(jié)于“成功與否”——不是板上釘釘，卻也懸念不大。真正攪動(dòng)人心的是，這一次，馬云又是“為了什么”？

馬云的解釋是：“出于對(duì)B2B股東負(fù)責(zé)，促使我們下決心把B2B私有化，對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行全面的調(diào)整、改革和升級(jí)，以期更好地服務(wù)我們的客戶。”這個(gè)寫(xiě)給阿里人的內(nèi)部郵件中的說(shuō)辭，跟私有化公告中的原因闡述，基本一致。

但很多人并不相信，至少不相信這是唯一的原因。5G咨詢創(chuàng)始人洪波覺(jué)得，這是在為將來(lái)整體上市作準(zhǔn)備；中國(guó)博客教父方興東將其看作馬云奪回阿里巴巴控制權(quán)的第二步棋；更多的聲音，指向的是阿里巴巴集團(tuán)與其大股東雅虎談了一年多的股權(quán)交易。

私有化塵埃落定之前，類似于公司上市前的緘默期，除非馬云本人再出來(lái)作更多的解釋，其它一切，目前都只是猜想或推測(cè)。

但在一位華裔的華爾街基金經(jīng)理Jack Yan看來(lái)，可以肯定的是，馬云和阿里巴巴，要破解的是一個(gè)迫在眉睫的局?！八接谢瘡膩?lái)都是一個(gè)重要的資本運(yùn)作手段，用跟招股時(shí)一樣的價(jià)格來(lái)回購(gòu)，沒(méi)有任何直接的經(jīng)濟(jì)利益可言。不等股價(jià)再低一點(diǎn)的時(shí)候私有化，只能說(shuō)明，未來(lái)一段時(shí)間，或者是在避免什么，或者是要運(yùn)作什么。

B2B模式困局

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)界另一家在海外上市的知名互聯(lián)網(wǎng)公司“盛大網(wǎng)絡(luò)”，在2012年2月成功私有化之后，旋即提起了目前旗下最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)“盛大文學(xué)”的IPO。這不禁也讓業(yè)界猜測(cè)，盛大是整體退市，爾后子公司上市；阿里巴巴是不是子公司退市，意在下一步的整體上市？

皇家蘇格蘭銀行分析師溫迪黃(Wendy Huang)倒是在2月21日的分析師電話會(huì)議上，問(wèn)及了整體上市的時(shí)間表。B2B的CFO武衛(wèi)直接表示，集團(tuán)還沒(méi)有IPO的計(jì)劃，如果要上市的話也是幾年后的事情。武衛(wèi)再次強(qiáng)調(diào)：“阿里巴巴集團(tuán)本就把阿里巴巴B2B公司的業(yè)績(jī)合并入報(bào)表，集團(tuán)上市并不需要以B2B公司私有化為前提?！?/P>

“除非是要回歸A股。”北斗鼎銘律師事務(wù)所高級(jí)合伙人顧彥濱告訴南方周末記者，“一般而言，在海外上市使用紅籌結(jié)構(gòu)的中國(guó)公司，需要先私有化，再拆除紅籌結(jié)構(gòu)，然后才能去A股市場(chǎng)申請(qǐng)?！鳖檹氖铝硕嗄曛袊?guó)公司海外上市的法律業(yè)務(wù)。

“整體上市是必然的，時(shí)間問(wèn)題而已?！币幻⒗锇桶虰2B員工透露，這兩年阿里巴巴一直在強(qiáng)調(diào)“one company”的概念，旗下各個(gè)子公司也都在進(jìn)行業(yè)務(wù)整合。“不過(guò)，與其說(shuō)私有化B2B是為了整體上市，不如說(shuō)，是為了不受公眾公司身份的限制，讓B2B業(yè)務(wù)更快地跟其他業(yè)務(wù)線整合。”