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PE是什么？在中國眼下熱門的解釋為私募股權(quán)投資。PE干什么？私募股權(quán)投資會選擇私有企業(yè)進(jìn)行收益投資，最純利潤通過上市、并購、管理層回購、股權(quán)置換等方式出售持股套現(xiàn)退出。

PE很熱，熱到有過全民PE的說法。本報記者選擇了北大匯豐商學(xué)院開辦的“PE班”，通過對學(xué)員的報道嘗試告訴讀者這個行當(dāng)究竟發(fā)生了什么。正如這些經(jīng)過專業(yè)培訓(xùn)的商業(yè)人士所言，業(yè)內(nèi)浮華漸退，業(yè)外趨之若鶩，PE這碗飯并不好吃。

3月19日中午，鐘迪強(qiáng)帶著姜建新、朱強(qiáng)兩人又來到了公司附近的那家湘菜館吃飯。這一段時間以來，因為合作一個股權(quán)投資項目，這里幾乎成為了他們3人的食堂了?？紤]到下午還要去梅林的一家公司做盡職調(diào)查，一頓飯不到30分鐘就搞定了。

鐘迪強(qiáng)是本市一家知名會計師事務(wù)所的合伙人，姜建新是一名律師，而朱強(qiáng)則是一家投資公司的老總。他們3人的組合就是一個最基本PE團(tuán)隊的架構(gòu)。而這樣一個組合也恰恰是從2010年在北大匯豐商學(xué)院PE21班成為同學(xué)認(rèn)識以來，通過兩年多時間慢慢磨合搭建起來的。

這樣的一個結(jié)果正是北大匯豐商學(xué)院開辦這個PE班的初衷。2007年，匯豐商學(xué)院首次推出這個“私募股權(quán)投資（PE）與企業(yè)上市高級研修項目”，宗旨就是“開拓金融優(yōu)質(zhì)資源，培養(yǎng)一大批懂得通過私募股權(quán)基金融資的企業(yè)家和私募股權(quán)投資基金的管理者與投資者，并以此推動企業(yè)與私募股權(quán)投資基金的有效合作?！?/P>

PE班大熱：

培訓(xùn)費好幾萬報名仍火爆

匯豐商學(xué)院EDP副主任葉芳告訴記者，“剛開始的時候，我們也沒有想到會有如此火爆的場面。第一個班計劃是招60個學(xué)員，但報名的時候一下子就來了200多人?！睆?007年開辦的PE培訓(xùn)班，目前已經(jīng)累計有近6000名學(xué)員，而培訓(xùn)學(xué)費也從最初的2.5萬元一路攀升至現(xiàn)在的7.2萬元。PE班在全國18個城市設(shè)了教學(xué)點，僅僅深圳每年就有5到6期開班，每期人數(shù)在150人左右。

鐘迪強(qiáng)之前開一家會計師事務(wù)所，多年來都是做一些審計、稅代之類“拼人工、拼態(tài)度”的項目。在2009年取得證劵資格后，他就想“能不能有些突破和改變”?，F(xiàn)在他幾乎不管原來的業(yè)務(wù)了，一年有一半的時間在全國各地看企業(yè)。并且非常熱衷于每周一次的同學(xué)聚會，“雖然也是正常的吃飯、喝酒、打牌、唱K，但大家都是在各自行業(yè)有一點積淀的人，都有各自的資源，聊著聊著就會有機(jī)會了。”

一般認(rèn)為，PE班火爆的背景是從2007年《合伙企業(yè)法》出臺，對于投資人的合法性給予了保障。有“最佳PE講師”之稱的嘉富誠國際資本有限公司董事長兼總裁鄭錦橋認(rèn)為，“合伙企業(yè)法給中國私募股權(quán)投資（PE）的發(fā)展帶來了希望，機(jī)會得抓住。”他說，“從北大、清華等院校舉辦的各類總裁資本運作高級班、股權(quán)投資基金總裁班中，可以嗅到PE風(fēng)暴即將在中國刮起?！?/P>

全民PE：

理發(fā)師也愛談PE

2008年金融危機(jī)后，中國私募股權(quán)投資市場很快就空前地活躍起來。一方面經(jīng)濟(jì)的回升讓業(yè)界看到了新機(jī)會，另一方面過往國外PE投資機(jī)構(gòu)在中國市場令人矚目的豐厚回報也令國內(nèi)投身PE的熱情前所未有地高漲起來。2009年10月23日，創(chuàng)業(yè)板在深圳開板，動輒上百倍的市盈率讓潛伏之中的PE基金賺得缽滿盆滿。來自清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2010年深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)、深圳達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司和深圳同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司在創(chuàng)業(yè)板IPO退出數(shù)量上名列三甲，分別獲得10筆、7筆和6筆退出，平均投資回報為10.64倍、5.90倍和11.05倍。

正是在這樣的財富故事激勵下，在人們曾經(jīng)耳熟能詳?shù)摹叭癯垂伞薄叭癯礃恰敝猓侄嗔艘粋€“全民PE”。

一位PE經(jīng)理給記者講了一個在業(yè)內(nèi)廣為流傳的段子，“有一個周末在理發(fā)的時候，理發(fā)師非常健談，無意中和我聊起他感興趣的事業(yè)。他對我大談PE、VC，大談他們的理發(fā)店也引入了戰(zhàn)略投資者，未來要在國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板或者納斯達(dá)克上市之類。出于禮貌我只能當(dāng)他的聽眾。只是，我不能理解理發(fā)師對PE行業(yè)竟然也會如此熱衷?！?/P>

一組數(shù)據(jù)也許能說明這個行業(yè)當(dāng)時的熱度。2011年一季度我國共有25只PE基金完成募集，環(huán)比增長66.7%，同比增長38.9%；募資總額為89.23億美元，分別是上季度及上年同期的4.33倍和3.04倍。統(tǒng)計顯示，2011年第二季度披露PE投資案例86起，投資總額79.98億美元，相比上季度披露案例數(shù)量及投資金額分別增長24.6%和15.3%，相比2010年同期投資規(guī)模則大幅增長，增幅達(dá)85.1%。而資本市場活躍的深圳更是PE行業(yè)的熱土。據(jù)不完全統(tǒng)計，深圳各類股權(quán)投資基金有1600多家，管理資金規(guī)模超過2000多億元。

一位不愿透露姓名的投行人士說，正是有了在這樣的行業(yè)生態(tài)，以手法“兇悍”著稱于業(yè)界的一家機(jī)構(gòu)才會把PE做成肯德基，進(jìn)而成為“行業(yè)公敵”也不足為怪。他告訴記者，這家機(jī)構(gòu)在4年多的時間內(nèi)就做到行業(yè)前列，就是因為他們不按規(guī)則出牌，搶項目兇悍、投項目也兇悍，別人出10倍的市盈率，他們就出16倍，“這其實是整個PE行業(yè)泡沫的縮影，盡職調(diào)查失位，為搶項目隨意提高估值，最終會破壞整個行業(yè)的生存環(huán)境。”